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科倫藥業(yè)仿制藥進(jìn)入兌現(xiàn)期 科倫角逐創(chuàng)新藥發(fā)債30億

相關(guān)企業(yè): 四川科倫藥業(yè)股份有限公司

仿制藥開(kāi)花結(jié)果,創(chuàng)新藥物蓄勢(shì)待發(fā)。

主要產(chǎn)品包括麻醉鎮(zhèn)痛、中樞神經(jīng)系統(tǒng)、抗感染、腸外營(yíng)養(yǎng)等領(lǐng)域,是四川科倫藥業(yè)有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)科倫藥業(yè))。

3月17日,科倫藥業(yè)(002422)以17.62元/股的價(jià)格上漲9.99%,在10:27的股價(jià)上漲。前一天,科倫制藥剛剛發(fā)布了30億元可轉(zhuǎn)換債券科倫可轉(zhuǎn)換債券的申請(qǐng)公告。

仿制藥進(jìn)入兌現(xiàn)期

科倫藥業(yè)公司分為輸液板塊、非輸液制劑板塊和抗生素中間體板塊三個(gè)業(yè)務(wù)板塊,也是我國(guó)大輸液領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。

從近幾年的表現(xiàn)來(lái)看,科倫藥業(yè)已經(jīng)批準(zhǔn)了大量的制藥/改良創(chuàng)新藥物、申報(bào)和上市項(xiàng)目,新藥項(xiàng)目相繼進(jìn)入關(guān)鍵臨床階段,一些仿制藥項(xiàng)目逐漸開(kāi)花結(jié)果:

從2017年到2021年4月24日,已經(jīng)批準(zhǔn)了75種上市產(chǎn)品,開(kāi)展了20種創(chuàng)新藥物的臨床研究,其中57種在申報(bào)生產(chǎn)階段;

2020年,科倫藥業(yè)近年來(lái)新批準(zhǔn)的仿制藥總銷(xiāo)售額達(dá)到23.64億元,同比增長(zhǎng)38.46%,包括注射用帕瑞昔布鈉、草酸艾司西酞普蘭片、腸外營(yíng)養(yǎng)輸液產(chǎn)品、唑來(lái)膦等。

2022年不到三個(gè)月三個(gè)月,科倫藥業(yè)就有兩種創(chuàng)新藥物獲得臨床批準(zhǔn),一種仿制藥獲得一致性評(píng)價(jià),兩種仿制藥獲批上市,其中琥珀酸曲格列汀片在中國(guó)獲得第一次仿制。

可以看出,科倫藥業(yè)正處于批量上市仿制藥的關(guān)鍵階段,其重心漸轉(zhuǎn)向新藥研發(fā)。

科倫藥業(yè)仿制藥業(yè)務(wù)結(jié)合之前披露的2021年快報(bào)和2022年一季度預(yù)告,分別以32%、50%-70%的同比增長(zhǎng)率回歸母公司凈利潤(rùn)。

發(fā)行30億元?jiǎng)?chuàng)新藥物。

根據(jù)可轉(zhuǎn)債募集說(shuō)明書(shū),科倫藥業(yè)募集項(xiàng)目的具體情況如下:

其中,創(chuàng)新制劑生產(chǎn)線(xiàn)預(yù)算達(dá)到15.88億元,計(jì)劃投資14.38億元,占總投資的近50%。這說(shuō)明科倫藥業(yè)的研發(fā)投資應(yīng)該傾向于后續(xù)的創(chuàng)新藥物,這也是近年來(lái)化工行業(yè)的大趨勢(shì)。

2018年后,科倫制藥進(jìn)入了一個(gè)困難時(shí)期,但仍選擇繼續(xù)加大R&D投資,2019年R&D費(fèi)用同比增長(zhǎng)40%以上;2020年,R&D費(fèi)用同比增長(zhǎng)18.78%,達(dá)到15.27億元(同年歸母公司凈利潤(rùn)8.29億元)。在化工企業(yè)中,僅次于恒瑞制藥和復(fù)星制藥。

然而,科倫制藥目前有85個(gè)創(chuàng)新管道項(xiàng)目,其中14個(gè)臨床項(xiàng)目,創(chuàng)新藥物尚未進(jìn)入套現(xiàn)期。因此,在科倫制藥主要通過(guò)發(fā)行超短期融資債券來(lái)補(bǔ)充現(xiàn)金流之前,有必要確?,F(xiàn)金流的安全高研發(fā)實(shí)力是非常必要的。

此時(shí),科倫制藥選擇發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券來(lái)補(bǔ)充流動(dòng)性,這也表明了其創(chuàng)新藥品轉(zhuǎn)型布局的決心和后續(xù)信心。

AA+評(píng)級(jí)由多家券商提供

根據(jù)發(fā)行報(bào)告,科倫可轉(zhuǎn)債規(guī)模為30億元,期限為6年,網(wǎng)上認(rèn)購(gòu)日期為3月18日(周五,T日)。

目前,科倫制藥(截至2022年3月17日)總市值為251.02億元,科倫可轉(zhuǎn)換債券100元股權(quán)為11.95元,具有良好的債務(wù)配置價(jià)值;東吳證券、海通證券、東北證券等機(jī)構(gòu)對(duì)可轉(zhuǎn)換債券給予AA+評(píng)級(jí)。從這個(gè)角度來(lái)看,該行業(yè)對(duì)科倫可轉(zhuǎn)換債券的態(tài)度可以說(shuō)是非常樂(lè)觀的。

科倫藥業(yè)市盈率(pe-TTM)估值中心為42.26倍,目前公司市盈率為21.34倍,通過(guò)觀察近五年估值情況,目前正處于歷史低點(diǎn)。

從縱向上看,科倫制藥的市盈率歷史估值更符合其經(jīng)營(yíng)狀況。近五年來(lái),該公司的收入呈現(xiàn)波動(dòng)趨勢(shì),年收入和利潤(rùn)的復(fù)合增長(zhǎng)率分別為24.33%和8.23%。

從水平上看,科倫制藥的估值水平處于化工制藥行業(yè)的中下游。在第一季度宣布當(dāng)天,科倫制藥也迎來(lái)了一個(gè)交易限額,市場(chǎng)反應(yīng)非常積極。然而,由于股價(jià)剛剛開(kāi)始反彈,它仍處于底部。

藥品資訊

  • 卵磷脂片通常被認(rèn)為對(duì)健康有益,它含有卵磷脂成分,這是一種天然存在于細(xì)胞膜中的化合物,對(duì)維持細(xì)胞膜的完整性和功能至關(guān)重要。卵磷脂片可能有助于改善記憶力、促進(jìn)心血管健康和支持肝臟功能。卵磷脂片的作用主要體

  • 卵磷脂絡(luò)合碘片的正確使用需要遵循醫(yī)囑。這種藥物主要用于治療視網(wǎng)膜病變和角膜病變,通過(guò)補(bǔ)充碘元素來(lái)改善眼部狀況。在使用卵磷脂絡(luò)合碘片時(shí),患者應(yīng)嚴(yán)格按照醫(yī)生的指導(dǎo)進(jìn)行。首先,需要了解藥物的劑量和服用頻率,

  • 卵磷脂絡(luò)合碘片通常用于治療某些眼部疾病,如角膜病變和視網(wǎng)膜病變。這種藥物通過(guò)補(bǔ)充碘元素來(lái)促進(jìn)眼部組織的健康和功能。具體分析來(lái)看,卵磷脂絡(luò)合碘片的作用機(jī)制主要是通過(guò)提供碘元素,碘是甲狀腺激素合成的重要成

  • 卵磷脂膠囊

    2025-01-12

    卵磷脂膠囊被認(rèn)為有助于改善大腦功能和維護(hù)心血管健康。這種補(bǔ)充劑含有卵磷脂,這是一種天然存在于細(xì)胞膜中的化合物,對(duì)細(xì)胞的正常功能至關(guān)重要。卵磷脂膠囊中的卵磷脂可能對(duì)大腦健康有積極影響,因?yàn)樗兄谛纬缮?

  • 潞黨參口服液通常是一種用于增強(qiáng)免疫力的輔助性產(chǎn)品。它含有黨參等成分,可能有助于調(diào)節(jié)人體機(jī)能,增強(qiáng)抵抗力。這種口服液中的主要有效成分黨參,是一種常見(jiàn)的中藥材,被認(rèn)為可以補(bǔ)氣養(yǎng)血、健脾益肺。在傳統(tǒng)醫(yī)學(xué)中,

  • 潞黨參口服液具有增強(qiáng)免疫力和改善體質(zhì)的功效。它含有黨參等成分,能夠輔助調(diào)節(jié)人體機(jī)能,幫助增強(qiáng)抵抗力。潞黨參口服液通過(guò)其成分的作用,可能對(duì)提升人體免疫力有一定幫助。黨參作為一種傳統(tǒng)的草本植物,被認(rèn)為能夠

  • 鹿銜草通常被認(rèn)為具有一定的藥用價(jià)值,可能對(duì)多種癥狀有一定的緩解作用。這種植物在傳統(tǒng)醫(yī)學(xué)中被用來(lái)治療多種疾病,包括但不限于風(fēng)濕性關(guān)節(jié)痛、跌打損傷以及一些呼吸系統(tǒng)的問(wèn)題。鹿銜草的功效主要體現(xiàn)在其可能具有的

  • 鹿仙草顆粒作為一種中藥制劑,可能在一定程度上對(duì)癌癥患者的輔助治療中發(fā)揮作用。它可能通過(guò)調(diào)節(jié)機(jī)體免疫功能、改善癥狀等方面輔助癌癥治療。然而,其抗癌效果因人而異,且并非所有癌癥患者都適用。在具體使用鹿仙草

  • 鹿胎顆粒

    2025-01-12

    鹿胎顆粒可能被用來(lái)調(diào)節(jié)女性健康問(wèn)題,如月經(jīng)不調(diào)等。它含有多種中草藥成分,旨在通過(guò)補(bǔ)益氣血、調(diào)經(jīng)止帶等作用來(lái)改善相關(guān)癥狀。在使用鹿胎顆粒時(shí),應(yīng)考慮到個(gè)體差異和具體癥狀,因?yàn)椴煌说捏w質(zhì)和反應(yīng)可能會(huì)有所不

  • 鹿胎膠囊作為一種補(bǔ)充劑,其使用可能帶來(lái)一些潛在的危害。雖然它被認(rèn)為有助于調(diào)節(jié)內(nèi)分泌和增強(qiáng)免疫力,但長(zhǎng)期或過(guò)量使用可能會(huì)對(duì)健康造成不利影響。鹿胎膠囊含有多種營(yíng)養(yǎng)成分,適量使用可能有益于身體健康。然而,如

  • 鹿胎膏

    2025-01-12

    鹿胎膏被認(rèn)為具有調(diào)經(jīng)養(yǎng)血的作用。它可能對(duì)女性月經(jīng)不調(diào)、痛經(jīng)等婦科癥狀有一定的幫助。這種膏劑含有多種營(yíng)養(yǎng)成分,可以滋養(yǎng)身體,改善氣血不足的狀況。鹿胎膏的主要成分包括鹿胎、阿膠等,這些成分共同作用于人體,

  • 鹿茸口服液通常被認(rèn)為具有滋補(bǔ)和增強(qiáng)體力的作用。它可能有助于改善疲勞感和增強(qiáng)身體的抵抗力。鹿茸口服液含有多種營(yíng)養(yǎng)成分,包括氨基酸、微量元素和多糖類(lèi)物質(zhì)。這些成分可能對(duì)促進(jìn)血液循環(huán)、增強(qiáng)免疫力和改善睡眠質(zhì)

  • 鹿茸精注射液用于治療性機(jī)能減退時(shí),其用法需遵循醫(yī)囑。這種注射液的使用通常在醫(yī)生的指導(dǎo)下進(jìn)行,以確保安全和有效。鹿茸精注射液的使用劑量和頻率會(huì)根據(jù)患者的具體情況和醫(yī)生的評(píng)估來(lái)確定。治療性機(jī)能減退時(shí),醫(yī)生

  • 鹿精培元膠囊作為一種保健品,可能對(duì)增強(qiáng)體力和改善精力有一定的幫助。這種膠囊含有多種營(yíng)養(yǎng)成分,可能對(duì)提高人體免疫力和調(diào)節(jié)身體機(jī)能產(chǎn)生積極作用。然而,其效果因人而異,且并非適用于所有人群。在具體分析時(shí),我

  • 鹿精培元膠囊適用于治療因腎精虧虛引起的一系列癥狀。這種膠囊可能對(duì)改善腰膝酸軟、頭暈耳鳴、神疲乏力等癥狀有所幫助。具體分析來(lái)看,鹿精培元膠囊的適用疾病范圍比較廣泛,常見(jiàn)的包括因腎精不足導(dǎo)致的性功能障礙、

  • 鹿角膠是一種常用的滋補(bǔ)品,通常用于補(bǔ)充營(yíng)養(yǎng)和增強(qiáng)體質(zhì)。在使用時(shí),一般建議按照個(gè)人體質(zhì)和健康狀況適量服用。鹿角膠的使用需要根據(jù)個(gè)人情況來(lái)定,常見(jiàn)的使用方法是將其研磨成粉末狀,然后用溫水或黃酒調(diào)服。由于鹿

  • 鹿含草通常被認(rèn)為具有一定的藥用價(jià)值,可能對(duì)促進(jìn)血液循環(huán)有一定的幫助。這種植物含有多種生物活性成分,能夠?qū)θ梭w健康產(chǎn)生積極影響。鹿含草含有的某些成分可能有助于改善血液循環(huán),例如通過(guò)增強(qiáng)血管彈性和降低血液

  • 鹿瓜多肽注射液通常在醫(yī)生指導(dǎo)下使用效果較好。它主要用于治療風(fēng)濕、類(lèi)風(fēng)濕性關(guān)節(jié)炎以及骨折愈合等病癥。使用時(shí)需嚴(yán)格按照醫(yī)生的處方和指導(dǎo),以確保安全和療效。在使用鹿瓜多肽注射液時(shí),應(yīng)遵循醫(yī)生的醫(yī)囑,注意劑量

  • 鹿川活絡(luò)膠囊作為一種中成藥,其副作用相對(duì)較小。然而,任何含有活血化瘀成分的藥物都有可能引起輕微的胃腸道不適,如胃部不適或輕微腹瀉。此外,由于個(gè)體差異,部分人可能會(huì)出現(xiàn)過(guò)敏反應(yīng),如皮疹或瘙癢。在使用鹿川

  • 鹿參膏通常用于調(diào)理身體、增強(qiáng)免疫力。它含有多種草本植物成分,可能對(duì)改善體質(zhì)、提升精力有一定的幫助。鹿參膏的主要成分包括鹿茸、人參等,這些成分在傳統(tǒng)醫(yī)學(xué)中被認(rèn)為具有滋補(bǔ)強(qiáng)身、抗疲勞的作用。鹿茸富含氨基酸

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